此詩(shī)藝術(shù)上主要有兩點(diǎn)特色：

一是用典使事，使詩(shī)意委婉深曲。首句“五陵”，是長(zhǎng)安城外唐代貴族聚居之地，詩(shī)中“五陵”不單指代長(zhǎng)安，也泛指當(dāng)時(shí)貴族社會(huì)。次句的《子夜歌》是樂(lè)府古曲，歌詞多寫(xiě)男女四時(shí)行樂(lè)之情，詩(shī)人以此諷刺豪門(mén)貴族一年四季追歡逐樂(lè)、笙歌達(dá)旦的奢靡生活。分明諷其沉湎聲色，卻用“月滿樓”為襯景，把諷意深藏在溶溶月色中，不露聲色。三句“銀燭樹(shù)前長(zhǎng)似晝”，取邢邵“夕宴銀為燭”詩(shī)意，寫(xiě)王公豪富之家酒食征逐，晝夜不分，也是意存鞭撻，而賦色清麗，辭意似依違于美刺之間。四句“露桃花里不知秋”，語(yǔ)出王昌齡《春宮曲》“昨夜風(fēng)開(kāi)露井桃”，借龍標(biāo)詩(shī)語(yǔ)，筆鋒暗指宮廷，斥其沉迷酒色以至春秋不辨，同樣辭旨微婉，蘊(yùn)藉不吐。第三聯(lián)“西園公子名無(wú)忌，南國(guó)佳人號(hào)莫愁”，于對(duì)仗工絕之外，尤見(jiàn)使事之巧，盡委婉深曲之能事?！拔鲌@公子”指魏文帝曹丕及其弟曹植等，至于“無(wú)忌”，卻是戰(zhàn)國(guó)時(shí)代魏國(guó)公子信陵君的名號(hào)。韋莊巧妙地把曹魏之“魏”與戰(zhàn)國(guó)七雄之“魏”牽合在一起，由此引出“無(wú)忌”二字。但又不把“無(wú)忌”作專名看待，僅取其“無(wú)所忌憚”之意。這句詩(shī)的實(shí)際意思是指斥王孫公子肆無(wú)忌憚。詩(shī)人把這層真意寄寓在兩個(gè)歷史人物的名號(hào)中。由于曹丕和信陵君都是歷史上值得稱道的風(fēng)流人物，因此，讀起來(lái)倒象對(duì)那些王孫公子放蕩不羈的行為津津樂(lè)道，而容易忽略其微諷的深意。下聯(lián)“莫愁”同此手法，用傳說(shuō)中一位美麗歌女的名字，慨嘆浮華女子不解國(guó)事蜩螗，深寓“隔江猶唱后庭花”的沉痛。由于巧妙地使事用典，全詩(shī)但見(jiàn)花月管弦，裘馬脂粉，真意反而朦朧，如霧里看花，隱約縹緲，不見(jiàn)色相。感慨之詩(shī)意藉婉而多諷的風(fēng)調(diào)而顯得更為深沉，更加耐人咀嚼。

二是借助于雙關(guān)、象征、暗示等多種修辭手法的錯(cuò)綜運(yùn)用，傳出弦外之音和味外之味?！白右垢琛笔菢?lè)府古調(diào)名，也含有“半夜笙歌”的微意，語(yǔ)意雙關(guān)。“銀燭樹(shù)前”則暗示貴族生活的豪華奢侈?！奥短一ɡ铩毕笳骷t袖青螺；“不知秋”又用雙關(guān)手法，含有不知末日將臨的深意?！盁o(wú)忌”“莫愁”，均取雙關(guān)。“俱是夢(mèng)”的“夢(mèng)”字，綰上三聯(lián)，既慨嘆往昔繁華，如夢(mèng)如煙；又有雙關(guān)“醉生夢(mèng)死”之意。結(jié)句“夕陽(yáng)唯見(jiàn)水東流”，從修辭角度看，“夕陽(yáng)”象征唐末國(guó)運(yùn)已如日薄西山，“水東流”象征唐王朝崩潰的大勢(shì)如碧水東去，頹波難挽；從詩(shī)的色彩看，則見(jiàn)殘陽(yáng)慘淡，照著滔滔逝水，暮色蒼茫中，萬(wàn)物蕭瑟。有此一結(jié)句，無(wú)限愴懷，頓生紙墨。有此一結(jié)句，就使詩(shī)情更為飽滿、凄愴。水流無(wú)已，此恨綿綿，都包含在這七個(gè)字中，這正是全詩(shī)結(jié)穴之處。

全詩(shī)以“昔年”領(lǐng)起，前六句緊扣題旨“憶”字，描繪昔日繁華景象。末聯(lián)一跌，頓起波瀾，發(fā)為變徵之音，結(jié)出無(wú)限感慨。由于前六句色彩秾麗，人們很容易產(chǎn)生錯(cuò)覺(jué)：似乎韋莊是在回味、留戀亂前長(zhǎng)安貴族豪右那種燈紅酒綠的生活。其實(shí)，韋莊出身于早已破落的大族之家，那時(shí)他是沒(méi)有資格進(jìn)入詩(shī)中描繪的那種上流社會(huì)的。詩(shī)中隱含著對(duì)上層統(tǒng)治階層醉生夢(mèng)死、競(jìng)逐奢靡的批判，抒發(fā)了他對(duì)社稷傾危的感嘆。只是由于用語(yǔ)華艷，給全詩(shī)蒙上了一層粉紅色的輕紗，使人乍讀之難察幽隱，細(xì)品之卻有深意。這種曲曲傳情、意在言外的構(gòu)思，形成了“婉而多諷”的情韻風(fēng)調(diào)。以華綺側(cè)艷之辭，寄感慨遙深之志，是晚唐詩(shī)風(fēng)的特征之一。韋莊這首詩(shī)，正體現(xiàn)了這一特征。