此詞題作“桃源”。上片首二句確乎有似于《桃花源記》的開篇“緣溪行，忘路之遠(yuǎn)近，忽逢桃花林”。“醉漾輕舟，信流引到花深處”把讀者帶到一個(gè)優(yōu)美的境界，這兒似乎是桃源的入口。人在醉鄉(xiāng)，且是信流而行，這眼前一片春花爛漫的世界當(dāng)是個(gè)偶然發(fā)現(xiàn)。又似乎是一個(gè)好夢：“春路雨添花，花動(dòng)一山春色，行到小溪深處，有黃鸝千百?！保ā逗檬陆糁凶鳌罚┮环N愉悅的心情也就見于如此平淡的語言之外。同時(shí)而起的，卻又有一陣深切的遺憾：“塵緣相誤，無計(jì)花間住?！薄皦m緣”自是相對(duì)仙源靈境而言的?！懊\利鎖，天還知道，和天也瘦”（《水龍吟·小樓連遠(yuǎn)橫空》），那“名韁利鎖”，正是塵緣的具體內(nèi)容之一。此處只說“塵緣相誤”，隱去正意，便覺空靈蘊(yùn)藉，正所謂“以不犯本位為高”（《藝概》卷四）。三、四句與前二句，一喜一慨，詞情便搖曳生姿，使人為之情移。

下片一連四句寫景，沒有用力痕跡，俱屬常語淡語之類。然而“煙水茫茫，千里斜陽暮”卻鉤勒出一幅“斜陽外，寒鴉萬點(diǎn)，流水繞孤村”（《滿庭芳·山抹微云》）一樣的“銷魂”的黃昏景象?！扒Ю铩薄懊Ｃ！庇冉o人天涯之感。緊接一句“山無數(shù)”，與“煙水茫?！焙魬?yīng)，構(gòu)成“山重水復(fù)疑無路”的境界，這就與上片“塵緣相誤”二句有了內(nèi)在的聯(lián)絡(luò)，過片而不斷曲意。值此迷惘之際，忽然風(fēng)起，出現(xiàn)“亂紅如雨”的蕭颯景象，原來是殘春時(shí)節(jié)了。一句一景，蟬聯(lián)而下，音節(jié)急促，恰狀出人情之?？唷：掀饋?，這幾句又造成一個(gè)山重水復(fù)、風(fēng)起花落、春歸酒醒、日暮途遠(yuǎn)的渾成完整的意境。如此常語淡語，使人“咀嚼無滓，久而知味”（《詞源》卷下評(píng)秦詞）。雖然沒有明寫欲歸之字，而欲歸之意在在皆是。結(jié)句卻又出人意外地轉(zhuǎn)折出欲歸不得之意：“不記來時(shí)路。”只說“不記”，更為耐味。雖是輕描淡寫，卻使人感到其情蘊(yùn)深沉，曲折地反映出備受壓抑而不能自解的作者在夢破后無路可走的深深悲愁。

雖是寫“桃源”，由于處境與胸次各異，秦詞與陶詩風(fēng)貌完全不同。“久在樊籠里，復(fù)得返自然”的陶澘筆下，處處流溢出一個(gè)精神上有所歸宿的人的自得情懷；而“醉臥古藤陰下，了不知南北”的秦觀筆下，卻時(shí)時(shí)糾結(jié)著個(gè)缺少精神支柱的失意者的迷惘與悲哀。這首小令以輕柔優(yōu)美的調(diào)子開端，“塵緣”句以后卻急轉(zhuǎn)直下，一轉(zhuǎn)一深，不無危苦之辭，就很典型地反映了這種心境。它自然能在千百年里引起那為數(shù)不少的失意彷徨之士的感情共鳴。

這首詞所反映的思想，是作者由于無端遭受打擊，導(dǎo)致了他對(duì)現(xiàn)實(shí)的不滿，并由此產(chǎn)生了對(duì)世外桃源的向往。但有的評(píng)論者認(rèn)為句句都有暗寓，這只能是一種猜測。此詞所表現(xiàn)出的那種迷離恍忽的境界，只是秦觀在藝術(shù)上喜歡朦朧美的一種手法而已。