下片開頭，以感嘆的語氣補(bǔ)足關(guān)于人生虛無的認(rèn)識(shí)?！半m抱文章，開口誰親”是古代士人“宏才乏近用”，不被知遇的感慨。蘇軾在元祐時(shí)雖受朝廷恩遇，而實(shí)際上卻無所作為，“團(tuán)團(tuán)如磨牛，步步踏陳跡”，加以群小攻擊，故有是感。他在心情苦悶之時(shí)，尋求著自我解脫的方法。善于從困擾、紛爭(zhēng)、痛苦中自我解脫，豪放達(dá)觀，這正是蘇軾人生態(tài)度的特點(diǎn)。他解脫的辦法是追求現(xiàn)實(shí)享樂，待有機(jī)會(huì)則乞身退隱?！扒姨仗?、樂盡天真”是其現(xiàn)實(shí)享樂的方式。只有經(jīng)常在“陶陶”之中才似乎恢復(fù)與獲得了人的本性，忘掉了人生的種種煩惱。但最好的解脫方法膜過于遠(yuǎn)離官場(chǎng)，歸隱田園?？磥硖K軾還不打算立即退隱，“幾時(shí)歸去”很難逆料，而田園生活卻令人十分向往。彈琴，飲酒、賞玩山水，吟風(fēng)弄月，閑情逸致，這是我國(guó)文人理想的一種消極的生活方式。他們恬淡寡欲，并無奢望，只需要大自然賞賜一點(diǎn)便能滿足，“一張琴、一壺酒、一溪云”就足夠了。這非常清高而富有詩意。

蘇軾是一位思想復(fù)雜和個(gè)性鮮明的作家。他在作品中既表現(xiàn)建功立業(yè)的積極思想，也經(jīng)常流露人生虛無的消極思想。如果僅從某一作品來評(píng)價(jià)這位作家，都可能會(huì)是片面的。這首《行香子》的確表現(xiàn)了蘇軾思想消極的方面，但也深刻地反映了他在政治生活中的苦悶情緒，因其建功立業(yè)的宏偉抱負(fù)在封建社會(huì)是難以實(shí)現(xiàn)的。蘇軾從青年時(shí)代進(jìn)入仕途之日起就有退隱的愿望。其實(shí)他并不厭棄人生，他的退隱是有條件的，須得像古代范蠡、張良、謝安等杰出人物那樣，實(shí)現(xiàn)了政治抱負(fù)之后功成身退。因而“幾時(shí)歸去，作個(gè)閑人”，這就要根據(jù)政治條件而定了。事實(shí)上，他在一生的政治生涯中并未功成名遂，也就沒有實(shí)現(xiàn)退隱的愿望，臨到晚年竟還被遠(yuǎn)謫海南。

全詞在抒情中插入議論。人生很短暫，能做得不多，回首一看，一切都是虛無，就像偶爾掠過墻縫的陽光、又像燧石取火閃過的火花，或者是黃粱一夢(mèng)中一段不切實(shí)際的經(jīng)歷，都是稍縱即逝、無法真正擁有的。與其浪費(fèi)生命去追求名利浮云，不如放下一切做個(gè)閑人，對(duì)一張琴、倒一壺酒、聽溪水潺潺、看白云飄飄，享受當(dāng)下的美好自在。這是作者從生活中悟出人生認(rèn)識(shí)，很有哲理意義，讀者讀后不致感到其說得枯燥。此詞是東坡詞中風(fēng)格曠達(dá)的作品。

行香子詞音節(jié)流美，堪稱詞林中之佳調(diào)。 上下片領(lǐng)格字用去聲，領(lǐng)下三言三句。下片第一、二句，一般和上片平仄相同并押韻，然亦有并以仄收不押韻。東坡此詞可為定格之典范。在韻律上此詞雖不如《行香子·過七里瀨》優(yōu)美，但也很不錯(cuò)，尤其是“隙中駒，石中火，夢(mèng)中身”，“一張琴，一壺酒，一溪云”兩段排比，很有韻律美。

人生苦短，懷才不遇，建功無望，入仕之時(shí)亦生退隱之心，這是古代文人普遍的矛盾。于是有花間的沉淪，有避世的歸隱，而蘇軾是豪放達(dá)觀之人，“且陶陶、樂盡天真”，似乎忘掉了人生的煩惱。此詞雖在一定程度上流露了作者的苦悶、消極情緒，但“且陶陶、樂盡天真”的主題，基調(diào)卻是開朗明快的。而詞中語言的暢達(dá)、音韻的和諧，正好與這一基調(diào)一致，形式與內(nèi)容完美地融合起來。據(jù)宋人洪邁《容齋四筆》所記，南宋紹興初年就有人略改動(dòng)蘇軾此詞，以諷刺朝廷削減給官員的額外賞賜名目，致使當(dāng)局停止討論施行。可見它在宋代文人中甚為流傳，能引起一些不滿現(xiàn)實(shí)的士大夫的情感共鳴。